百威亞太(1876)於3、4月份提價,助紓緩成本壓力

2022:05:05 16:28:12

百威亞太(1876)最新公布截至2022年3月底止之第一季業績。收入按年上升1.5%至16.3億美元,按季增加14.2億美元;股權持有人應佔溢利同比增加28.8%至3.0億美元,按季飆升1.8倍。盈利能力提升,主要是費用率由2021年的33.5%,下降至今年首季的29.4%,因國內新冠疫情肆虐,公司實施成本管理措施,加上2021年上半年分 階段進行商業投資帶來低基數效應。

季內,整體銷量按年下跌2.7%,不過公司持續推行產品高端化,產品均價上升,拉動首季收入保持輕微增長。按市場劃分,自3月份起,中國部分城市需要進行封城,對銷售表現產生負面影響,銷量錄得4.3%跌幅。反而,韓國採取與「病毒共存」政策,疊加公司加快在當地餐飲和零售渠道布局,市場份額提升,拉動銷量和收入分別增加10.3%和6.7%。

由於俄烏戰事延續,全球商品價格持續攀升,公司之主要原材料大麥和鋁同樣拾級而上。管理層表示,在3至4月份期間將全國產品的價格提升,增幅約為中單位數,同時公司會採取12個月遠期對沖政策以及與上游供應商簽訂長期合同,以緩解生產成本上升壓力。

展望今年,除推進高端化策略,百威會積極進軍國內空白城市,目標為70個新城市,以搶佔更多市場份額。同時,公司產品組合趨向多樣化,核心啤酒品牌百威、百威金尊、Corona、Hoegaarden之外,亦推出果味啤酒以及非酒精類飲品,以滿足不同消費者的口味。

綜合而言,百威亞太首季業績優於市場預期,考慮公司已經通過提價等措施,紓緩生產成本壓力,並且憧憬內地疫情逐步受控以及啤酒銷售旺季到來,具中長線投資價值。策略上,現價為2022年預測市盈率32.0倍,建議投資者可候低於20元附近收集。

(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)

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