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證券

認股證

認股證又稱窩輪(Warrants) ，它是一個賦予投資者權利而並非責任的衍生產品，投資者可選擇在到期日或到期日之前購買相關資產可以是股票、貨幣、指數、商品期貨，行使與否在投資者的決定。窩輪的相關資產種類繁多，可以是單一或特定組合的股票、商品、指數、貨幣或期貨合約，可由上市公司或投資銀行發行，其價格直接受相關資產隨升隨跌影響。
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種類:

認購證看升，認沽證看淡。美式認股證：持有人有權在到期日內任何日子選擇行使權利買賣相關資產；歐式認股證：持有人只可在到期日選擇行使權利買賣相關資產。

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到日期:

認股證價格可簡單分為兩部份：認股證的內在值和認股證的時間值。當產品距離到期日越長，即時間值越長，產品落入價內的越高，使窩輪的價格就越高。簡言之，窩輪價格是會時間值遞減，如作長線投資需審慎考慮。

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利率:

如果利率上升，認購窩輪可為投資者節省機會成本，窩輪的價格隨之上升；另一方面，認購窩輪則減少收益機會,窩輪的價格隨之下跌。

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槓桿效應:

窩輪價格比相關資產價格低，但波幅相對高，當價格跌至零時，投資者可損失全部金額。假設正股下跌3%，窩輪價格波動可以是30%，屬高風險的投資產品，但它的吸引力在其「輸有限、贏無限」的特點。

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信貸風險:

認股證發行商為無擔保債權人，投資者不能透過發行商追溯相關資產，故投資者需承擔發行商的信貸風險。

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交易費低：

如與股票相比，買賣時需支經紀佣金、交易徵費 、交易費，免印花稅。

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引伸波幅:

幫助評估一隻認股證是否合理。一般來說，與同一正股掛鉤的不同認股證中，引伸波幅較低的認股證會較便宜。窩輪的價格受正股升跌影響。例如，雖然兩隻股票在同一時間的升幅一樣，但期間股票Ｂ的波幅，便較股票Ａ為大，出現很多大升大跌的情況。根據窩輪的定價公式，當正股波幅愈大，引伸波幅愈高，窩輪的價格便相對愈貴（不論認購或認沽）。由於正股波幅並非恆常不變，所以，買賣窩輪前也要顧及正股波幅的走勢，究竟是平穩、有機會上升，抑或下跌。假如，正股波幅有機會上升，持有窩輪便相對有利。因為無論是認購或認沽窩輪，其價格都會隨之上升。