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证券及期货

认股证

认股证又称窝轮(Warrants) ，它是一个赋予投资者权利而并非责任的衍生产品，投资者可选择在到期日或到期日之前购买相关资产可以是股票丶货币丶指数丶商品期货，行使与否在投资者的决定。窝轮的相关资产种类繁多，可以是单一或特定组合的股票丶商品丶指数丶货币或期货合约，可由上市公司或投资银行发行，其价格直接受相关资产随升随跌影响。
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种类:

认购证看升，认沽证看淡。美式认股证：持有人有权在到期日内任何日子选择行使权利买卖相关资产；欧式认股证：持有人只可在到期日选择行使权利买卖相关资产。

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到日期:

认股证价格可简单分为两部份：认股证的内在值和认股证的时间值。当产品距离到期日越长，即时间值越长，产品落入价内的越高，使窝轮的价格就越高。简言之，窝轮价格是会时间值递减，如作长线投资需审慎考虑。

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利率:

如果利率上升，认购窝轮可为投资者节省机会成本，窝轮的价格随之上升；另一方面，认购窝轮则减少收益机会,窝轮的价格随之下跌。

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杠杆效应:

窝轮价格比相关资产价格低，但波幅相对高，当价格跌至零时，投资者可损失全部金额。假设正股下跌3%，窝轮价格波动可以是30%，属高风险的投资产品，但它的吸引力在其「输有限丶赢无限」的特点。

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信贷风险:

认股证发行商为无担保债权人，投资者不能透过发行商追溯相关资产，故投资者需承担发行商的信贷风险。

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交易费低：

如与股票相比，买卖时需支经纪佣金丶交易徵费 丶交易费，免印花税。

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引伸波幅:

帮助评估一只认股证是否合理。一般来说，与同一正股挂钩的不同认股证中，引伸波幅较低的认股证会较便宜。窝轮的价格受正股升跌影响。例如，虽然两只股票在同一时间的升幅一样，但期间股票Ｂ的波幅，便较股票Ａ为大，出现很多大升大跌的情况。根据窝轮的定价公式，当正股波幅愈大，引伸波幅愈高，窝轮的价格便相对愈贵（不论认购或认沽）。由於正股波幅并非恒常不变，所以，买卖窝轮前也要顾及正股波幅的走势，究竟是平稳丶有机会上升，抑或下跌。假如，正股波幅有机会上升，持有窝轮便相对有利。因为无论是认购或认沽窝轮，其价格都会随之上升。