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证券及期货
认股证
认股证的基本知识
种类:
认购证看升,认沽证看淡。美式认股证:持有人有权在到期日内任何日子选择行使权利买卖相关资产;欧式认股证:持有人只可在到期日选择行使权利买卖相关资产。
到日期:
认股证价格可简单分为两部份:认股证的内在值和认股证的时间值。当产品距离到期日越长,即时间值越长,产品落入价内的越高,使窝轮的价格就越高。简言之,窝轮价格是会时间值递减,如作长线投资需审慎考虑。
利率:
如果利率上升,认购窝轮可为投资者节省机会成本,窝轮的价格随之上升;另一方面,认购窝轮则减少收益机会,窝轮的价格随之下跌。
杠杆效应:
窝轮价格比相关资产价格低,但波幅相对高,当价格跌至零时,投资者可损失全部金额。假设正股下跌3%,窝轮价格波动可以是30%,属高风险的投资产品,但它的吸引力在其「输有限丶赢无限」的特点。
信贷风险:
认股证发行商为无担保债权人,投资者不能透过发行商追溯相关资产,故投资者需承担发行商的信贷风险。
交易费低:
如与股票相比,买卖时需支经纪佣金丶交易徵费 丶交易费,免印花税。
引伸波幅:
帮助评估一只认股证是否合理。一般来说,与同一正股挂钩的不同认股证中,引伸波幅较低的认股证会较便宜。窝轮的价格受正股升跌影响。例如,虽然两只股票在同一时间的升幅一样,但期间股票B的波幅,便较股票A为大,出现很多大升大跌的情况。根据窝轮的定价公式,当正股波幅愈大,引伸波幅愈高,窝轮的价格便相对愈贵(不论认购或认沽)。由於正股波幅并非恒常不变,所以,买卖窝轮前也要顾及正股波幅的走势,究竟是平稳丶有机会上升,抑或下跌。假如,正股波幅有机会上升,持有窝轮便相对有利。因为无论是认购或认沽窝轮,其价格都会随之上升。